ЦБ России использует долгосрочную нейтральность денег в своих решениях

Заместитель председателя Центрального Банка России Алексей Заботкин рассказал о том, что при принятии решений регулятор опирается на гипотезу долгосрочной нейтральности денег. Эта теория, поддерживаемая с конца 1960-х годов многочисленными исследованиями, показывает, что увеличение денежной массы воздействует на экономику лишь в коротком периоде — несколько кварталов. В долгосрочной же перспективе деньги не влияют на реальные экономические показатели, такие как ВВП и производительность, а лишь вызывают повышение цен. Экономисты МГУ Филипп Картаев и Алина Герелишина в своей статье подтвердили, что в России деньги действительно нейтральны и даже супернейтральны. Это означает, что расширение денежной массы не стимулирует рост производства, а лишь способствует инфляции, и инвестиционные каналы не меняют эту картину. Таким образом, поддержание низкой и стабильной инфляции становится основой денежно-кредитной политики Центробанка для создания благоприятных условий экономического развития. На заседании 12 сентября Банк России снизил ключевую ставку с 18 до 17 процентов годовых, отмечая возобновление сбалансированного роста экономики и активизацию кредитования. При этом регулятор обращает внимание на сохраняющиеся высокие инфляционные ожидания и требование осторожности при дальнейшем снижении ставок. Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина подчеркнула, что несмотря на снижение инфляции и замедление внешнего спроса, неопределенность, включая бюджетные решения, обязывает аккуратно выстраивать денежно-кредитную политику. В частности, в Калининградской области зафиксировано снижение годовой инфляции до 10,4 процента в июле 2025 года, что все же выше общероссийского уровня в 8,8 процента.